Os fundadores da AirBnB estão usando um enorme pedaço do último financiamento para pagar um dividendo de US $ 21 milhões.
AirBnB fundadores Airbnb.
Kara Swisher descobriu alguns termos surpreendentes no último acordo da AirBnB - um financiamento de US $ 112 milhões para uma das empresas mais quentes em torno de uma avaliação de US $ 1,2 bilhão.
A AirBnB usará US $ 22,5 milhões do dinheiro arrecadado para pagar os proprietários de ações ordinárias da empresa - principalmente os fundadores - um dividendo enorme.
Outros US $ 10 milhões do acordo serão usados para comprar ações dos atuais titulares, incluindo, presumivelmente, os fundadores.
Portanto, dos 112 milhões de dólares arrecadados, cerca de US $ 102 milhões vão para a empresa - e US $ 22,5 milhões serão pagos imediatamente como um dividendo comum. US $ 21 milhões desse dividendo entrarão diretamente nos bolsos dos fundadores.
Agora, não há nada com preocupação sobre isso: a AirBnb é uma empresa quente e bem-sucedida, os fundadores são inteligentes para tirar algo da mesa e os investidores que estão permitindo esse saque são adultos que podem tomar suas próprias decisões.
Mas ainda é incomum e surpreendente. E mostra como o mundo das finanças tecnológicas está mudando.
A forma normal em que os fundadores recebem algum dinheiro antes de um evento de liquidez total é vender algumas de suas ações para novos investidores. Ao fazê-lo, eles ficam modestamente diluídos, na medida em que possuem menos da empresa do que antes de venderem (e, portanto, têm menos controle de votos).
Neste caso, no entanto, os fundadores não estão vendendo ações. Eles estão mantendo suas ações e pagando um dividendo em dinheiro. Isso significa que eles mantêm sua participação na propriedade e controle de voto. Isso também significa que o dinheiro que de outra forma pertenceria à empresa - e a todos os acionistas da empresa - está sendo pago a um grupo seleto.
Há outra empresa onde uma enorme quantidade de dinheiro foi paga recentemente aos acionistas antecipados: Groupon. Como resultado deste pagamento, o Groupon está com pouquíssimo dinheiro. A AirBnB não está pagando em qualquer lugar quase tanto dinheiro quanto o Groupon fez (nem mesmo na mesma liga, o pagamento do Groupon foi de cerca de US $ 1 bilhão), mas ainda é surpreendente ver a empresa pagar um dividendo.
O dividendo também desvantagens de outras pessoas com participação na AirBnB: funcionários que ainda não exerceram suas opções de compra de ações. Para receber um dividendo em ações ordinárias, você tem que possuir ações ordinárias - possuir uma opção para comprar ações comuns não conta. Assim, enquanto os fundadores da AirBnB recebem US $ 21 milhões de dividendos nas ações que possuem, os funcionários da AirBnB provavelmente terão que se sentar e assistir. Porque para coletar os dividendos eles mesmos, eles teriam que exercer suas opções adquiridas e comprar o estoque. (É possível que o AirBnB esteja permitindo que eles façam isso - vamos atualizar se ouvimos mais).
Em uma oferta pública, por outro lado, os empregados com opções de ações adquiridas poderiam apenas exercer as opções e vender as ações em uma transação simultânea. Eles não teriam que encontrar o dinheiro para comprar as ações e, em seguida, manter as ações depois de receber seu dividendo.
As informações da Kara Swisher provêm de um e-mail que um potencial investidor da AirBnB, Chamath Palihapitiya, enviou ao CEO da AirBnB, Brian Chesky. No email, Chamath explicou por que ele estava passando na rodada.
Opções de estoque de funcionários da Airbnb
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Opções de ações Airbnb ou Equity.
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Atualizações da empresa.
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O que um valor de valor de US $ 20 bilhões para funcionários da Airbnb.
Conforme relatado pela TechCrunch, a Airbnb está a ponto de aumentar cerca de US $ 1 bilhão com uma avaliação de US $ 20 bilhões. Para dizer que a economia compartilhada chegou, seria um enorme eufemismo. Os investidores mais inteligentes do mundo são IN. Também se rumoreia que Fidelity está jogando seu chapéu na mistura com Airbnb como parte da próxima rodada. Uma avaliação crescente é emocionante. Isso significa muitas coisas, mas sem dúvida significa que a Companhia está crescendo rapidamente e ganhando força a cada segundo. Eu acho que US $ 20 bilhões contam a história.
Para funcionários da Airbnb, os momentos são emocionantes, especialmente para aqueles que possuem estoque. A Companhia está mais quente do que nunca, o valor da ação de sua equidade está em alta, e eles conseguem dizer aos amigos e familiares que trabalham na Airbnb, uma empresa que está mudando literalmente o mundo. E em homenagem ao último episódio de Parks & amp; Recreação na semana passada - como Rob Lowe diria: literalmente.
A avaliação aumentada que irá baixar o pipeline significa que a equidade é mais valiosa, mas também significa que se tornará muito mais caro para exercer opções. Para os funcionários da Airbnb que têm opções de ações de incentivo (ISO), aguardando o exercício de qualquer opção adquirida até que a nova avaliação venha a ser uma decisão dispendiosa. O fato é que, à medida que a avaliação aumenta, a exposição à AMT também aumenta e o planejamento adequado se torna mais difícil. Para ilustrar, vamos usar um exemplo da SpaceX, outra empresa quente, mas ainda privada.
John é engenheiro e trabalhou na SpaceX desde 2008. Ele recebeu mais de 60.000 opções ao longo dos anos e tem um pedaço de 15.000 opções que têm um preço de exercício de $ 95 por cento. A avaliação atual do estoque SpaceX para fins 409 (a) está chegando a US $ 100, mas usaremos apenas US $ 80 para este exemplo. Se John continuar a exercer todas as 15.000 opções em $ .95, ele cortará um cheque por $ 14.250 para se apropriar. O custo oculto que muitas vezes é esquecido é a consequência da AMT disso. Como a diferença entre FMV ($ 80) e o preço de exercício ($ .95) é adicionado de volta ao rendimento para fins de AMT, John poderia estar olhando para uma conta de impostos por US $ 332.010.
Aqui está como funciona:
O complemento AMT é $ 80 menos (-) $ .95 = $ 79.05 por ação.
$ 79,05 por ação multiplicada (x) por 15 mil ações = $ 1,185,750.
$ 1.185.750 multiplicado (x) pela taxa AMT (28%) = $ 332.010.
Como você pode ver - o exercício pode ser um desafio, mesmo que isso seja conhecido e quantificado antes de tomar a decisão. Para conduzir o ponto para casa, uma avaliação mais baixa de US $ 40 por ação reduziria a exposição AMT para US $ 164.010, enquanto uma maior valorização de US $ 160 por ação mais do que o dobro da exposição AMT para US $ 668.010.
Se o fluxo de caixa não é uma barreira, a filosofia geral é "exercitar-se cedo, exercer com frequência". Geralmente, o exercício de ISO, logo que eles são adquiridos, é uma boa jogada. A razão para não ser se você pensasse que a empresa estava indo em uma direção negativa e o valor ia diminuir.
Se a razão pela qual você não se exercita é porque você não pode pagar o AMT e / ou o custo de exercício, existem outras vias para que você obtenha liquidez. Pode exigir a venda de um pequeno número de ações no mercado privado, mas permite que você exerça e mantenha suas ações e capture a grande maioria da vantagem.
Opções de estoque de funcionários da Airbnb
No meu artigo anterior, falei sobre por que são necessárias avaliações, especialmente para as startups que querem recrutar funcionários de alto nível e incentivá-los a ficar. As opções de ações são uma ótima maneira de motivar os funcionários iniciantes para trabalhar duro quando não há capital suficiente para pagar salários mais altos. No entanto, quando um funcionário morre, torna-se desativado ou deixa a empresa após a compra de suas ações, geralmente é necessário que exercitam essas opções dentro de um curto período de tempo ou então sejam perdidas. Como resultado, existe um potencial para que os ex-funcionários enfrentem uma grande conta de imposto inicial para receber os frutos de seus trabalhos.
Os funcionários poderiam exercer suas opções e, em seguida, vender algumas das ações no mercado secundário ou de volta à empresa para pagar a conta de imposto. No entanto, algumas startups, como Uber e Pinterest, têm proibido os funcionários de vender suas ações no mercado secundário. A Uber ofereceu propostas regulares, mas a um preço abaixo da taxa de mercado justo. Embora alguns possam considerar isso injusto, é certamente uma posição muito melhor para estar dentro do que os funcionários de outras empresas, como a Pinterest e a AirBNB, que não necessariamente têm o dinheiro disponível ou estrutura de receita para oferecer recompras regulares.
De acordo com o atual código tributário, as opções de compra de ações são tributadas no ganho / perda de papel no momento do exercício. No entanto, a maioria dos outros investimentos são tributados no momento em que seu ganho / perda de capital é realizado. Porque há potencial para que as startups maduras sejam sobrevalorizadas devido a expectativas otimistas, talvez outra consideração possa ser reformar a lei para tributar o ganho / perda realizado no momento da venda do estoque obtido através do exercício de opção pós-IPO.
Permitir que os períodos de exercício das opções de ações se estendam por um período de pelo menos 12 meses pós-emprego em determinadas circunstâncias é uma maneira de recompensar os empregados avaliados a oportunidade de encontrar o dinheiro para pagar a conta de imposto inicial.
Outra possibilidade seria emitir contratos a prazo em vez de opções de compra de ações. Essencialmente, a empresa escreve um contrato que declara que venderá um número de ações de X do empregado por US $ X em uma determinada data no futuro. Às vezes, o empregado recebe inicialmente a totalidade ou parte do dinheiro de frente para exercer o contrato a prazo, pagar os impostos apropriados e, em seguida, pagar os lucros. Os contratos a prazo podem ser estruturados para incluir ações ao ar livre (o comprador divide a vantagem com o vendedor acima de um preço predeterminado) como forma de incentivar os funcionários a continuar trabalhando duro para agregar valor ao negócio.
As empresas privadas que não querem que suas ações sejam negociadas entre o público em geral devem considerar a emissão de unidades de ações restritas no lugar das opções de compra de ações. Quando uma unidade de ações restrita é cobrada, os impostos são pagos e as ações remanescentes (líquidas de imposto) são concedidas ao empregado. Se o funcionário deixar a empresa, os impostos já foram pagos e eles não precisam se preocupar em pagar dinheiro adicional para receber sua compensação total.
Nem todos os Planos de Opção de Compra de Ações de Empregados (ESOPs) são criados igualmente e podem ser adaptados para melhor se adequarem à sua empresa. O Deal Capital fornece 409a avaliações e corretores ESOPs para recompensar seus empregados com o presente de liquidez e ainda manter uma estrutura de receita saudável.
Conte-nos sobre o seu acordo.
Fusões & # 038; Aquisições.
Aumente o capital.
Especialização de mercado.
As transações de títulos são realizadas através da Reliance Worldwide Investments, LLC ("RWI"), membro da FINRA e SIPC. A RWI não assume qualquer responsabilidade, nem responsabilidade, pelo conteúdo deste site ou de qualquer site relacionado; nem se deve presumir ser a visão da RWI ou um endosso implícito. Verifique o histórico deste corretor-negociante e seus profissionais de investimento registrados no BrokerCheck da FINRA.
Isso não constitui uma oferta de venda ou uma solicitação de oferta de compra de valores mobiliários e não pode ser usado ou confiado em relação a qualquer oferta ou venda de valores mobiliários. Uma oferta ou solicitação pode ser feita somente através da entrega de um contrato final de memorando e assinatura de oferta privada e estará sujeito aos termos e condições e riscos entregues em tais documentos.
No meu artigo anterior, falei sobre por que são necessárias avaliações, especialmente para as startups que querem recrutar funcionários de alto nível e incentivá-los a ficar. As opções de ações são uma ótima maneira de motivar os funcionários iniciantes para trabalhar duro quando não há capital suficiente para pagar salários mais altos. No entanto, quando um funcionário morre, torna-se desativado ou deixa a empresa após a compra de suas ações, geralmente é necessário que exercitam essas opções dentro de um curto período de tempo ou então sejam perdidas. Como resultado, existe um potencial para que os ex-funcionários enfrentem uma grande conta de imposto inicial para receber os frutos de seus trabalhos.
Os funcionários poderiam exercer suas opções e, em seguida, vender algumas das ações no mercado secundário ou de volta à empresa para pagar a conta de imposto. No entanto, algumas startups, como Uber e Pinterest, têm proibido os funcionários de vender suas ações no mercado secundário. A Uber ofereceu propostas regulares, mas a um preço abaixo da taxa de mercado justo. Embora alguns possam considerar isso injusto, é certamente uma posição muito melhor para estar dentro do que os funcionários de outras empresas, como a Pinterest e a AirBNB, que não necessariamente têm o dinheiro disponível ou estrutura de receita para oferecer recompras regulares.
De acordo com o atual código tributário, as opções de compra de ações são tributadas no ganho / perda de papel no momento do exercício. No entanto, a maioria dos outros investimentos são tributados no momento em que seu ganho / perda de capital é realizado. Porque há potencial para que as startups maduras sejam sobrevalorizadas devido a expectativas otimistas, talvez outra consideração possa ser reformar a lei para tributar o ganho / perda realizado no momento da venda do estoque obtido através do exercício de opção pós-IPO.
Permitir que os períodos de exercício das opções de ações se estendam por um período de pelo menos 12 meses pós-emprego em determinadas circunstâncias é uma maneira de recompensar os empregados avaliados a oportunidade de encontrar o dinheiro para pagar a conta de imposto inicial.
Outra possibilidade seria emitir contratos a prazo em vez de opções de compra de ações. Essencialmente, a empresa escreve um contrato que declara que venderá um número de ações de X do empregado por US $ X em uma determinada data no futuro. Às vezes, o empregado recebe inicialmente a totalidade ou parte do dinheiro de frente para exercer o contrato a prazo, pagar os impostos apropriados e, em seguida, pagar os lucros. Os contratos a prazo podem ser estruturados para incluir ações ao ar livre (o comprador divide a vantagem com o vendedor acima de um preço predeterminado) como forma de incentivar os funcionários a continuar trabalhando duro para agregar valor ao negócio.
As empresas privadas que não querem que suas ações sejam negociadas entre o público em geral devem considerar a emissão de unidades de ações restritas no lugar das opções de compra de ações. Quando uma unidade de ações restrita é cobrada, os impostos são pagos e as ações remanescentes (líquidas de imposto) são concedidas ao empregado. Se o funcionário deixar a empresa, os impostos já foram pagos e eles não precisam se preocupar em pagar dinheiro adicional para receber sua compensação total.
Nem todos os Planos de Opção de Compra de Ações de Empregados (ESOPs) são criados igualmente e podem ser adaptados para melhor se adequarem à sua empresa. O Deal Capital fornece 409a avaliações e corretores ESOPs para recompensar seus empregados com o presente de liquidez e ainda manter uma estrutura de receita saudável.
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Fusões & # 038; Aquisições.
Aumente o capital.
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As transações de títulos são realizadas através da Reliance Worldwide Investments, LLC ("RWI"), membro da FINRA e SIPC. A RWI não assume qualquer responsabilidade, nem responsabilidade, pelo conteúdo deste site ou de qualquer site relacionado; nem se deve presumir ser a visão da RWI ou um endosso implícito. Verifique o histórico deste corretor-negociante e seus profissionais de investimento registrados no BrokerCheck da FINRA.
Isso não constitui uma oferta de venda ou uma solicitação de oferta de compra de valores mobiliários e não pode ser usado ou confiado em relação a qualquer oferta ou venda de valores mobiliários. Uma oferta ou solicitação pode ser feita somente através da entrega de um contrato final de memorando e assinatura de oferta privada e estará sujeito aos termos e condições e riscos entregues em tais documentos.
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